Бизнес тренер, персональный коуч
Константин Балабушко
TOT | CFA 1st Level candidate
Финансовый консультант по Еврооблигациям
8 (812) 917 70 47

Куда движется курс доллара: прогноз эксперта – Статья

 


Куда движется курс доллара: прогноз эксперта 

Центральный банк РФ (ЦБ) начинает действия по покупке валюты в феврале. Однако, как распределится данный объем покупок в течение месяца, станет известно постфактум. Анализ курса доллара не исключает будущее укрепление американской валюты, оптимальный курс: 60-63 рубля. Доказательством этому служат данные по валютным интервенциям. 

В настоящий момент Министерство финансов РФ заявляет о намерениях провести интервенции. Одновременно с этим, ведомство боится разогнать инфляцию, ведь цель по ней до конца года снизится с 5,6% до 4%. 

Мы живем в условиях дефицита бюджета (чуть больше 3% — не критическое значение). По этой причине Минфин заявляет о планах начать интервенцию по удешевлению рубля (покупки доллара) примерно на 10%. Цель — покрыть имеющийся дефицит.

С другой стороны, такие заявления снижают спекуляции со стороны профессиональных участников рынка. Но до реальных действий не доходит из-за таргетированной (планируемой) инфляции. Напомним, что это комплексное меры по управлению инфляцией со стороны государства. Преимущественно в этих целях применяется такой инструмент, как манипулирование ставкой рефинансирования. Такой подход приводит к интересным закономерностям. При повышении учетной ставки происходит увеличение депозитных ставок банков и заметно растет выгода от сбережения денежных средств. И с точностью до наоборот: увеличенная депозитная ставка понижает эти показатели. 

Поэтому текущий курс — это возможность приобрести доллары на перспективу более 1 года. Большая часть аналитиков сходится во мнении, что сырьевая политика с дефицитом бюджета не может существовать при курсе ниже 60 рублей. 

Если же речь идет о коротких рублях (до 1 года), то здесь лучшей идеей может быть покупка российскими компаниями акций паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Но эта идея сопровождается высокими рисками по двум причинам: 

1. Короткий срок для акций — до 1 года. 

2. На российском рынке могут возникнуть значительные колебания при попадании в СМИ громких новостей. 

По самым смелым прогнозам, курс может опускаться до 55 рублей, но мое частное мнение: этого не будет даже при подорожании нефти. Причина в том, что вся положительная разница от продажи сырья пойдет на покрытие резервов и дефицита бюджета. Если этого не произойдет, то будет нелогично оставлять курс рубля высоким и одновременно иметь пробелы в бюджете и резервном фонде. В этом случае фискальная политика ЦБ и Минфина вызовет соответствующие вопросы. 

Однако такое развитие ситуации не дает поводов для беспокойства. Европейский центральный банк и другие внешние игроки высоко оценивают действия ЦБ. Ряд стран со схожей с Россией экономикой (Бразилия, Мексика и Турция) последовали примеру, начав с поднятия процентной ставки национальной валюты.

Все вопросы по теме вы можете задать по телефону 8 (812) 917 70 47!

***