Бизнес тренер, персональный коуч
Константин Балабушко
TOT | CFA 1st Level candidate
Финансовый консультант по Еврооблигациям
8 (812) 917 70 47

Вложение в Облигации Федерального займа – Статья


Почему не стоит вкладывать рубли только в ОФЗ? 

Существует две причины не делать рублевые вклады только в облигации федерального займа (ОФЗ). 


Рассмотрим каждую из них и разберем все риски формирования рублевых портфелей лишь на основе ОФЗ ниже.

К первой причине можно отнести концентрацию рисков на одном эмитенте. Это не зависит от степени его надежности — даже при высоком показателе вероятность рисков есть.

Вторая — это значительная доля нерезидентов. За последние 3 года их участие в ОФЗ достигло своего максимума. 


Такой тенденции способствует такое явление, как «carry trade», а также позитивные ожидания рублевой инфляции в 4% по итогам 2017 года. Однако ставки ФРС повышаются, и нет гарантии, что следующее заседание Федеральной резервной системы не скажется отрицательно на курсе национальной валюты. Оно запланировано на начало мая.

Повышение ставок увеличивает стоимость денег, поэтому имеют место следующие закономерности:

  1. Обслуживание долга становится дороже для развивающихся стран.
  2. Усиливается давление на рубль.
  3. Дорогой доллар увеличивает индекс потребительских цен (инфляцию) в рублях.
  4. У ЦБ снижается возможность понижать ставку.
  5. Усиливается вероятность оттока нерезидентов из ОФЗ.

Доля нерезидентов — нестабильная величина. В случае изменения динамики по рублевой инфляции позиции будут активно продаваться, а цены — резко снижаться.

Влияние нерезидентов на корпоративный сектор облигаций в этом плане значительно меньше, поскольку иностранный инвестор не имеет ясного представления о качестве риска, который несут в себе локальные игроки. Поэтому цены данного сегмента будут менее волатильны и более ликвидны. Это оставит пространство для маневра.

Как можно выгодно вложить деньги в ОФЗ в 2017 году?

Если вы планируете купить облигации и держать их до 2020 года, то все вышеперечисленные факторы для вас будут мало значимы. Однако рекомендуется держать в ОФЗ не более 60% рублей.

Возможные уместные варианты ОФЗ, с ориентацией на погашение  в 2020 году (+/-) отмечены зеленым цветом:


Все вопросы по теме вы можете задать по телефону 8 (812) 917 70 47!

***