Новостной фон

За последнюю неделю волатильность рынков существенно снизилась, т.к. не было новых триггеров роста. Вместе с тем позитивные
настроения сохраняются. Риторики спикеров ФРС начинают постепенно смягчаться. Так, накануне Воллер из ФРС указал, что, в случае сохранения понижательного темпа по инфляции еще три-пять месяцев, возможно снижение ставки только по тому, что инфляция ниже.

Поводами для нового всплеска волатильности могут стать пересмотр данных по росту ВВП США за предыдущий квартал в среду в 16:30 МСК (первая оценка, показавшая всплеск до 4,9% SaaR, выглядит завышенной) и выступление главы ФРС Дж. Пауэлла в 19:00 МСК. Данные по рынку труда выйдут в пятницу уже на следующей неделе из-за сдвига, связанного с Днем Благодарения.

Взгляд управляющего

Продолжаем сохранять позитивный взгляд на рынок. Наши фавориты - это по-прежнему акции крупных технологических компаний. Однако начинаем приглядываться также к защитным бумагам, существенно
отставшим от ралли. В облигациях продолжаем сохранять ожидание снижения длинных доходностей в качественных бумагах. Видим небольшие риски расширения кредитного спреда, но продолжаем
позитивно смотреть на сегмент облигаций качества BB. Не исключаем коррекции после рождественского ралли, перед началом основной волны роста, однако ряд признаков указывает, что широкомасштабный рост рынка уже начинается. В этой связи текущий момент выглядит относительно привлекательным для составления портфеля или повышения его агрессивности.

Доходности UST10 потеряли за неделю 11 б.п., составив 4,34%. HY спред немного возрос, в результате индикативная доходность
глобального портфеля HY бондов, номинированных в долларах, сократилась в течение недели до 7,24%.