Любой инвестор так или иначе полагается на прогнозы – без опоры на данные инвестирование больше напоминает игру в жмурки, чем управляемый процесс. Но прогнозы не всегда совпадают с реальностью в силу фактора неопределенности на рынках. Как же пользоваться инвестиционными прогнозами, чтобы не только сохранить, но и приумножить капитал?

Успешно прогнозировать рынок в долгосрочной перспективе абсолютно невозможно. Слишком много факторов на него влияет, и даже глобальные явления могут иметь резкий и катастрофический характер (достаточно вспомнить мировые события последних 3-5 лет). Некоторые консультанты поддаются искушению продать клиенту потенциально прибыльные идеи, основанные на прогнозе. Безусловно, прогнозы настоящих профессионалов рынка имеют свойство часто сбываться, но в перспективе это чревато подрывом доверия.

 
Более «безопасны» инвестиционные идеи, в большей степени основанные на стоимостном подходе. Простейший пример – сложившаяся на данный момент ситуация с длинными бондами. На момент публикации данного материала можно получать высокую доходность в качественных бумагах, что, возможно, позволит в перспективе даже десятков лет получать стабильный и высокий купонный доход. Анализируя возможности для инвесторов мы всегда держим в уме возможность снижения доходности, даже если очевидно, что это произойдет только в отдаленной перспективе. Тем не менее, одно только это мнение, пусть и основанное на экспертном анализе рынка, не должно становиться главной и единственной причиной приобретения конкретной бумаги.

Зачем тогда вообще нужны прогнозы?

Бытует мнение, что спрос на прогнозы порождают инвесторы-спекулянты, которые думают, что можно обыграть рынок и кратно увеличить капитал на спекуляциях с ценными бумагами. Таких инвесторов достаточно много, особенно среди физических лиц с небольшими капиталами. Спрос рождает предложение – поэтому дефицита в прогнозных данных не наблюдается.

Текущее ралли рынка акций как демонстрация опасности прогнозов

Тем не менее, достаточно легко продемонстрировать неполную состоятельность прогнозных данных, пересмотрев прогнозную модель по классам активов на основе макро-взгляда на рынок. Представленная ниже модель составлена без учета фактора геополитики, т.к. в настоящий момент его влияние на динамику активов на глобальном рынке снизилось.

 
Безусловно, это не полный прогноз, а фундаментальное ревью рынка на основе макро-факторов.

Можно заключить, что взгляд на рынок акций остается негативным. Среди формирующих такую оценку факторов: ожидание дальнейшего ужесточения монетарной политики и замедление роста ВВП в ближайшие два квартала в США.

 
С другой стороны на фондовом рынке сформировалось ралли, которое продолжается уже не один месяц. При этом, в начале ралли заметно росли лишь три сектора на фоне растущей популярности вокруг искусственного интеллекта и ряда сопутствующих тем.

 
На диаграмме ниже – динамика за первые 6 месяцев текущего года.

 
Однако, теперь к ралли подключаются и остальные сектора. Объективных причин их роста нет – они растут вследствие возросшей инвестиционной активности. В конечно итоге это приводит к общему росту всего рынка.

 
На диаграмме ниже – данные за июль текущего года.

 
По росту индексов очевидно, что ралли набирает силу, словно снежный ком. Вероятно, оно будет продолжаться какое-то время, при этом, провоцируя рекордные показатели по некоторым индексам (например, S&P 500).

 
Однако, включаться в ралли в текущей ситуации может быть опасно, так как фундаментальные факторы не подтверждают каких-либо предпосылок к происходящему нагреву рынка.

Как воспользоваться текущим положением дел?

Можно сделать несколько быстрых выводов из фундаментального анализа:
1) Воспользоваться возможностями, которые предоставляет ралли, но сосредоточиться на секторах, которые росли с начала года. С точки зрения моментума это более надежный вариант;

 
2) 2023 год показал, что экономика становится более инновационной – соответственно, имеет смысл проявить интерес к компаниям технологического сектора;

 
3) Со стоимостной точки зрения, как более надежного варианта для долгосрочного инвестирования, выгодно обращать внимание на догоняющие сектора;

 
4) «Ленивый» вариант – использовать ETF на индекс S&P. Диверсифицируя портфель таким образом, можно «снять сливки» с текущего ралли, не пропустив взлет какого-либо сектора

 
Оставьте заявку на консультацию, и мы расскажем, как работать с инвестиционным портфелем в условиях текущей неопределенности.