ФРС несколько смягчил позицию. Комментарии представителей ФРС Джефферсона и Логан о том, что возросшая доходность долларовых облигаций снижает необходимость повышения ставок, поддержали рынки. Вероятность повышения ставки на следующем заседании упала почти до нуля, до конца года оценивается ниже 30%. Старт смягчения рынок видит в июне будущего года. На настрой ФРС могли повлиять также события в Израиле.

Пятничный отчет по рынку труда США расстроил рынки. Резкий рост числа рабочих мест до 336К в сентябре и пересмотр до 227К со 170К августовских данных вместе с вышедшими ранее цифрами JOLTS может потенциально говорить о сохранении перегрева, создавая инфляционные риски. Вместе с тем позитивной частью отчета стало снижение темпов роста почасовой оплаты труда в сентябре до 4,2% с 4,3% и сохранение показателя безработицы на уровне 3,8%

Китайская экономика продолжает демонстрировать слабость. На первой Золотой неделе после локдаунов расходы туристов в стране выросли лишь на 1,5% по отношению к уровню прошлого года. Сектор недвижимости продолжает оставаться под давлением на фоне отсутствия соглашения реструктуризации долга Evergrande. По итогам сентября китайский индекс PMI Composite снизился до 50,9 с 51,7. Таким образом, импульс восстановления экономики после локдаунов продолжает затухать.

МВФ опубликовал разнонаправленный октябрьский прогноз.

Позитивному пересмотру по сравнению с июльским прогнозом подверглись темпы роста экономики США в 2023 году до 2,1% с 1,8%. Рост в 2024 году пересмотрен до 1,5% с 1,0%. Оценка роста ВВП в Китае вновь снижена до 5,0% с 5,2% в текущем году и до 4,2% с 4,5% с следующем году. Значительному положительному пересмотру подвергся пересмотру подверглись перспективы отечественной экономики. Рост ВВП по итогам 2023 года прогнозируется на уровне 2,1% VS 1,5% в июльском прогнозе. Однако по итогам 2024 года прогноз понижен до 1,1% с 1,3%.

Динамика рынков в целом за неделю оказалась позитивной.

Доходности UST10 потеряли за неделю 23 б.п., составив 4,66%. При этом HY спред немного возрос. В результате индикативная доходность глобального портфеля HY бондов, номинированных в долларах, сократилась в течение недели на 13 б.п. до 7,80%

Примечания к таблицам:

-   Кредитный рейтинг представлен рейтингом от трех ведущих рейтинговых агенств мира: S&P, Moody's и Fitch. 

-   Минимальный лот облигации — минимальный объем ценных бумаг по номиналу, доступный к продаже. 

-   Дюрация — мера процентного риска облигации, которая учитывает срок погашения, доходность, купон и другие характеристики облигации. Эти многие факторы рассчитываются в одно число, которое измеряет, насколько чувствительной может быть стоимость облигации к изменениям процентных ставок.

-   YTM (Yield To Maturity) — доходность к погашению, это норма доходности с годовым периодом кумуляции вне зависимости от длительности купонного периода облигации.

-   Купонная доходность — доходность купонных поступлений относительно цены покупки.

-   Z-спред — показатель кредитного спреда, который представляет собой сумму дополнительной доходности , которую инвестор ожидает получить по всей кривой доходности казначейских облигаций по спотовой ставке, чтобы оправдать принятие на себя кредитного риска, присущего ценным бумагам, не являющимся казначейскими ценными бумагами.